9월 4주차 미국 주요 이벤트, 나스닥에 영향 줄까

9월 4주차 미국 주요 이벤트, 나스닥에 영향 줄까

안녕하세요, 재테크 농부입니다. 오늘은 현재 시장이 더 하락할 수 있다는 의견들과 뉴스를 객관적으로 분석해오고, IT 버블보다 높은 버핏 지수도 한번 확인해 보겠습니다. 또한 이번 주 미국 시장에서 중요하게 봐야 하는 이벤트들도 분석해 보겠습니다. 그럼 바로 시작하겠습니다. 해당 콘텐츠는 개인적인 의견일 뿐 참고만 부탁드립니다.

나스닥은 2주 연속 5% 이상 하락하며, 이제는 고점 대비 33% 하락한 상태입니다. 차트를 보시다시피 이제 저점까지는 얼마 안 남은 상태인데요. 연준의 강한 긴축 우려에 따른 달러화 가치 폭등과 유럽 금융시장 혼란 탓에 시장이 계속 안 좋아지고 있습니다. 미국 2년물 국채금리는 장중 4.27%까지 상승했습니다. 침체 우려에 국제 유가는 배럴당 80달러 아래까지 떨어졌고, 골드만삭스는 이날 S&P 지수의 연발 전망치를 기존 4300에서 3600으로 낮췄습니다.

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지금 보시는 자료는 최근 일주일간 종목들의 변화율입니다. 일주일간의 변화율이며, 테슬라는 일주일간 9% 이상 빠졌고, 마소도 3% 가까이 빠졌으나 애플은 거의 보합 수준입니다. 정유나 금융주 등 웬만한 주식들이 모두 빠졌다고 볼 수 있습니다. 그러면 지금 하락장은 IT 버블이랑 리만브라더스 때처럼 더 많이 빠질까요? IT 버블과 리만브라더스 때는 주가가 고점 대비 50% 이상 크게 더 빠졌습니다. 현재는 고점 대비 약 33% 하락한 상태이고, 실제로 '리만브라더스나 IT 버블처럼 큰 하락이 찾아올 것이다'라고 분석하는 사람들도 많습니다. 특히나 버핏 지수를 보면서 그런 분석을 하는 사람들이 있는데요. 버핏 지수를 확인해 보겠습니다.

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보시면 IT 버블 당시 버핏 지수는 150% 부근이고, 리만브라더스 때도 120% 부근이었습니다. 일반적으로 버핏 지수가 100% 이상이면 과대하게 고평가됐다고 평가하는데요. 현재 지수가 많이 하락해서 버핏 지수도 많이 떨어졌지만 아직도 IT버블 당시 최고점보다 조금은 높은 값을 보여주고 있습니다. 이것만 봐서는 앞으로 더 떨어질 수 있겠구나라고 생각할 수 있겠지만 지금은 그때와 상황이 많이 다릅니다.

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지금 보시는 자료는 애플, 마이크로소프트, 테슬라의 국가별 매출 비율입니다. 빨간 네모는 미국에서 판매되는 매출 비중입니다. 이제는 해외에서 발생하는 매출이 훨씬 더 많은 부분을 차지합니다. 버핏 지수는 미국 기업들의 시가 초행에다가 미국의 GDP를 나눠서 계산합니다. 과거에는 많은 기업들의 미국 내 매출 비중이 높았기에 이 지수가 어느 정도 신뢰도가 높은 모습을 보여줬으나 지금은 아닙니다. 아까 말씀드렸다시피 이제는 미국 기업들의 해외 매출 비중이 더 높기 때문에 버핏 지수가 큰 의미가 없어진 것이죠. 그러면 어떤 지수를 봐야 할까요? PER을 보면 지금이 고평가인지 아닌지 알 수 있습니다.

나스닥의 PER을 확인해 보겠습니다. 참고로 가장 위에 글을 읽어 보시면 IT 버블 당시 나스닥의 PR은 무려 175였습니다. 그러면 현재 PER을 확인해 보겠습니다. 현재 나스닥의 PER은 23.1입니다. 8개월 전인 2월에만 해도 나스닥의 PER은 무려 35.5 였습니다. 8개월 만에 12 정도가 떨어졌는데, 이 정도면 엄청나게 크게 하락한 것입니다.

S&P 500지수와 S&P 500 기업들의 실적을 차트로 표현한 자료인데요. 주황색이 지수, 파란색이 실정입니다. IT 버블 당시 최고 고점일 때, 실적과의 차이를 초록색 선으로 표시했고, 이 선은 그대로 복사해서 현재로 가까우면 보시다시피 초록색 선이 넘는 것을 볼 수 있습니다. 그만큼 현재는 과거와 달리 실적과 지수가 큰 차이가 없다는 뜻입니다.

물론 S&PPR 차트인 쉴러 차트라고 보이는 지금 그래프를 보면 아직도 PER이 높은 값을 보여주고 있습니다. 다만 이 차트만 보고 아직 고평가라고 판단하기는 힘들며 앞서 보셨던 여러 가지 지표들이나 그 외 많은 자료들을 분석하셔서 정리하셔야 합니다. 이 차트만 보고 고평가, 저평가를 판단할 수 있으면 뭐하러 수많은 지표들이 존재했을까요? 개인적으로 생각할 때는 PER은 조금씩 평균이 높아질 거라 생각합니다.

아래 자료는 시중에 풀린 통화량인데요. 지금은 긴축을 강하게 해서 꺾이고 있지만, 이 우상향 추세는 바뀔 수가 없습니다. 즉 다시 돈을 풀 것이며, 돈의 가치는 계속 하락할 것입니다. 우리가 먹고 사용하는 제품들의 가격이 계속 우상향하는 것처럼 말입니다. 돈이 계속 많이 풀리고 가치는 떨어지므로 투자자산들을 우상향할 것이며, 결국 PER도 조금씩 저점을 높여가는 방향으로 가지 않을까라고 개인적으로 생각됩니다.

그리고 이런 뉴스가 나왔는데요. 기관 투자자들이 추가 하락에 대비해 풋옵션을 대량으로 사들이고 있다는 뉴스가 나왔습니다. 아래 보이는 자료는 풋콜 비율입니다. 이 풋콜 비율이 높을수록 사람들이 시장 하락에 많이 배팅을 한다는 소리입니다. 초록색 원을 보시면 풋콜 비율이 최근에 다시 급등하는 것을 볼 수 있는데요. 기관들 입장에서는 아직 시장이 더 하락한다고 보는 듯합니다. 다만 코르나 때는 풋콜 비율이 최대로 높았지만 시장은 크게 반등했습니다. 그렇기에 이 수치가 완벽하게 시장의 움직임을 예상할 수 있다고 생각되지는 않고 압수한 지표들처럼 여러 가지를 종합적으로 분석해야 할 듯합니다.

이번 주에 미국 시장 주요 이벤트들을 알아보겠습니다. 특히나 이번 주에는 제롬 파월 연준 이전 발언이 두 차례나 있습니다. 보시다시피 연준 의원들의 발언이 많고, 특히나 화요일 8시 30분에는 제롬 파월 의장 발언이 있습니다. 이날은 컨퍼런스 소비자 실내 지수 발표에다가 신규 주택 판매까지 겹쳐있어 변동성이 클 것으로 보입니다. 수요일날 연속으로 제롬 파월 의장 발언이 또 있습니다. 블라드 총재 발언도 있고, 원유 재고 이벤트도 있습니다. 목요일에도 역시나 두 명의 연준 의원들이 발언하며, GDP 신규 실업수당 청구 건수까지 있습니다.

그리고 금요일에는 인플레이션 관련한 중요한 지표가 발표됩니다. 역시나 연준 의원들의 발언이 많지만 우리는 여기서 중요하게 봐야 할 점이 바로 개인소비지출 PCE입니다. 여기서 나오는 근원 PCE 물가지수는 연준이 통화정책을 펴면서 기준으로 삼는 물가지수입니다.

이번 달에 발표되는 근원소비자 물가지수 예측치는 보시다시피 0.4%입니다. 저번 달은 예측치보다 크게 나아져 시장이 급등했지만 이제는 다시 예전 수치만큼 상승하게 됩니다. CPI를 따라서 PCE도 높게 나온다면 연준의 매파적인 행동이 계속해서 이어질 확률이 높습니다. 아니면 지금 주가는 이미 이것을 예상해서 이렇게 크게 하락해 있을 수도 있습니다. 만약 예상치보다 더 높게 나온다면 저점을 깰 수도 있다고 생각하나 장기 투자자 관점에서는 좋은 매수 기회라고 생각됩니다.

그리고 재미난 뉴스가 있어서 공유해 드리려고 합니다. 현재 환율이 1,423원까지 치솟으면서 하락할 기미가 보이지 않는 상태인데요. 정부가 민간의 해외 금융자산을 국내로 돌리는 방안을 검토 중이라고 합니다. 외화를 벌어서 22%나 되는 높은 양도세를 내면서 세금을 채워주는데 굳이 이런 정책을 펼치는 이유가 궁금하네요. 아직 구체적인 방안도 없기에 그냥 빈말로 한 것일 수도 있지만 이것보다는 국내 주식시장을 활성화시키기 위해 한시적으로 공매도를 금지하거나 물적 분할 관련한 보완책을 내면서 개미 주주들을 보호하고 한국 주식시장을 키웠으면 좋겠습니다. 개인적으로는 실행되기 어려워 보이는 뉴스라고 생각됩니다.

이제 미국 시장은 전조점까지 얼마 안 남았고 몇몇 빅테크들은 이미 최근 전조점을 깨고 내려갔습니다. 그래서 저는 차주에 전조점을 깬 빅테크들 위주로 추가 매수를 할 생각입니다. 환율이 이렇게 높은데 추매하는 것은 미친 짓 아니냐라고 하실 수 있지만 환율이 내려가는 속도보다 주식이 올라가는 속도가 더 빠릅니다. 물론 더 좋은 환율로 환전해서 매수하는 게 제일 좋지만 먼 미래를 보면 결국 지금 사는 것이 큰 수익을 줄 수 있다고 생각하기 때문입니다. 저 또한 계좌가 많이 안 좋아졌지만 그리 신경 쓰지 않습니다. 1~2년 투자하려고 산 종목들이 아니기 때문이죠.

여러분들도 분명히 나스닥이 언젠가 전고점을 뚫을 거라는 것을 알고 계실 겁니다. 정해진 답이 있는 만큼 각자의 기준에 맞춰서 쭉 들고 가거나 조금씩 모아가는 것이 계속해서 떨어지는 돈의 가치와 우리의 자산을 막아줄 수 있다고 생각합니다. 여기서 더 떨어지면 더 싸게 주울 수 있는 좋은 기회라고 생각됩니다. 개인적인 생각이니 참고만 부탁드립니다. 오늘도 즐거운 하루 보내세요.

 

저작권 보호를 받는 본 콘텐츠는 유튜브 채널 재테크 농부의 이용허락을 받아 유텍스트 YouText가 제작했습니다.

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